# Bazı portföy yönetim şirketlerince yönetilen fonlarda yaşanan likidite sorunlarının ve sermaye piyasalarında yaşanan manipülasyon iddialarının araştırılarak alınması gereken önlemlerin belirlenmesi amacıyla bir Meclis araştırması açılmasına ilişkin önergesi (10/4768) - **Tür:** Meclis araştırması önergesi (TBMM 28. Dönem) - **Esas no:** 10/4768 - **Tarih:** 20 Ekim 2026 - **İlk imza:** Ferit Şenyaşar (DEM Parti, Şanlıurfa) - **İmza sayısı:** 20 - **Son durum (TBMM):** Gündeme Girecek - **TBMM kaydı:** https://www.tbmm.gov.tr/Denetim/Meclis-Arastirma-Onergesi-Detay/987c579d-527f-43f6-98df-01a15eef780f - **Vekilpedia:** https://vekilpedia.com/onerge/10-4768-bazi-portfoy-yonetim-sirketlerince-yonetilen-fonlarda-yasanan-likidite-sorunlarinin-ve-ser > 10/4768 esas numaralı meclis araştırması önergesi 20 Ekim 2026 tarihinde verildi; ilk imza: Ferit Şenyaşar (DEM Parti); 20 imza. Son durum (TBMM): Gündeme Girecek. ## Önerge metni Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Mali Suçları Araştırma Kurulu (MASAK) ve adli makamlarca yürütülen soruşturmalar kapsamında; büyüklüğü 18 milyar doları aşan fon ekosistemi içerisinde yer alan bazı portföy yönetim şirketlerine ait fonlar üzerinden Borsa İstanbul'da gerçekleştirilen organize manipülatif işlemler, serbest fonlar aracılığıyla yaratılan yapay fiyat hareketleri, fonların itfa yükümlülüklerini yerine getiremeyerek temerrüde düşmesi, 450 bini aşkın küçük yatırım sahibinin maruz bırakıldığı sermaye kayıpları ile kamusal denetim ve gözetim mekanizmalarındaki yapısal zaafların tüm boyutlarıyla açığa çıkarılması, sistemik risklerin önlenmesi ve sermaye piyasalarında şeffaflık ile yatırımcı güvenini sağlayacak yasal tedbirlerin tespiti amacıyla Anayasa'nın 98'inci, Türkiye Büyük Millet Meclisi İçtüzüğü'nün 104 ve 105'inci maddeleri uyarınca bir Meclis Araştırması açılmasını arz ve teklif ederiz. GEREKÇE Sermaye piyasaları, reel sektörün kaynak ihtiyacını karşılayan, tasarrufların üretken alanlara yönelmesini sağlayan ve sermayenin tabana yayılmasını amaçlayan kamusal nitelikteki iktisadi alanlardır. Ancak Eylül 2026 itibarıyla Türkiye finans piyasalarında patlak veren, Sermaye Piyasası Kurulu'nun aralarında Pusula, Tera, Hedef, Atlas, Al, Pardus ve Bulls Portföy'ün bulunduğu 7 portföy yönetim şirketine ait 131 fonun alım-satımını durdurarak tasfiye kararı alması ve İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı koordinasyonunda MASAK destekli başlatılan gözaltı ve tutuklama operasyonları, piyasa mekanizmasının ağır bir denetimsizlik ve manipülasyon sarmalına terk edildiğini açıkça ortaya koymuştur. Bu sarmalın merkezinde, fiili dolaşım oranı yüzde 10 ila 15 seviyelerine kadar gerilemiş, halka açık pay adedi kısıtlı ve işlem derinliği bulunmayan sığ şirket hisselerinin belirli serbest fon portföylerinde tek yönlü yoğunlaştırılması ve danışıklı işlemlerle yapay biçimde tavan serilerine sokulması yatmaktadır. Gerçek bir piyasa arz-talep dengesine dayanmayan bu yapay fiyatlamalar, söz konusu fonların Türkiye Elektronik Fon Dağıtım Platformu (TEFAS) ekranlarında yıllık bazda yüzde 300'ü aşan getiri oranlarıyla sergilenmesine yol açmış, yüksek enflasyon karşısında reel getiri arayışında olan 450 bini aşkın küçük yatırımcı kamusal sistemin meşruiyetine güvenerek birikimlerini bu fonlara aktarmıştır. Bireysel yatırımcılardan toplanan on milyarlarca liralık taze nakit kaynağın yeniden aynı sığ hisseleri yukarı taşımak üzere kullanılması ise tipik bir ponzi mekanizmasının kurumsal sermaye piyasası araçları kisvesi altında işletildiğini kanıtlamaktadır. Nitekim SPK'nın 28 Ağustos 2026 tarihinde fon rehberinde değişikliğe giderek BIST 30 dışındaki hisselerde yüzde 5'i aşan payların toplamının fon portföyünün yüzde 20'sini geçemeyeceğini hükme bağlaması ve yüzde 30'u aşan pay sahipliklerinin kamuoyuna açıklanmasını zorunlu kılması, yapay saadet zincirinin kırılma noktasını oluşturmuştur. İşlem derinliği bulunmayan sığ şirket hisselerinin belirli fon portföylerinde yoğunlaştırılması sonucu yapay getiriler, resmi ekranlarda cazip fırsatlar gibi sunulmuş, yurttaşlar sisteme duydukları güven sebebiyle birikimlerini bu fonlara yönlendirmişlerdir. Yaşanan bu likidite kilitlenmesi yalnızca bahse konu fonlarla sınırlı kalmamış, portföy yönetim şirketleri, aracı kurumlar ve kredili işlem yapan aktörlerin yüz milyonlarca liralık teminat tamamlama çağrılarını karşılayabilmek adına BIST 30 ve BIST 100 endekslerindeki likit hisselerde kitlesel satışa geçmelerine yol açarak borsa genelinde satış baskısını tırmandırmıştır. Her ne kadar Takasbank nezdindeki bağımsız saklama mekanizması küçük yatırımcının mülkiyet paylarını şeklen koruma altında tutsa da, kamu bankaları koordinasyonunda 6 aylık zamana yayılan tasfiye sürecinde taban seviyelere çakılan hisselerin nakde dönüştürülmesi aşamasında 450 bini aşkın yurttaşın telafisi imkansız birim fiyat erimesi ve doğrudan ana para kaybı yaşayacağı kaçınılmaz bir gerçektir. Tüm bu tablo, SPK, Borsa İstanbul ve Takasbank bünyesindeki otomatik piyasa gözetim yazılımlarının aylar boyunca milyarlarca liralık bu devasa yoğunlaşmayı ve yapay fiyatlamayı neden zamanında tespit edip durduramadığı sorusunu ve kamusal denetim zincirindeki sorumlulukları Meclis denetimine taşımayı zorunlu kılmaktadır. Açıklanan bu somut veriler ve nedenlerle, fon yönetimleri, aracı kurumlar ve hisseleri manipülasyona konu olan halka açık şirketler arasındaki organize çıkar ilişkilerinin aydınlatılması, denetim mekanizmalarındaki sistemik körlüklerin tespiti, tasfiye sürecindeki küçük yatırımcının haklarının korunması ve serbest fonlar ile TEFAS mevzuatındaki boşlukların giderilerek finansal sisteme kamusal güvenin yeniden kazandırılması amacıyla Anayasa'nın 98'inci, Türkiye Büyük Millet Meclisi İçtüzüğü'nün 104 ve 105'inci maddeleri uyarınca Meclis Araştırması açılmasını arz ve teklif ederiz. --- **Kaynak gösterme:** Ferit Şenyaşar (DEM Parti, Şanlıurfa). “Bazı portföy yönetim şirketlerince yönetilen fonlarda yaşanan likidite sorunlarının ve sermaye piyasalarında yaşanan manipülasyon iddialarının araştırılarak alınması gereken önlemlerin belirlenmesi amacıyla bir Meclis araştırması açılmasına ilişkin önergesi”. TBMM 28. Dönem meclis araştırması önergesi 10/4768, 20 Ekim 2026. Vekilpedia: https://vekilpedia.com/onerge/10-4768-bazi-portfoy-yonetim-sirketlerince-yonetilen-fonlarda-yasanan-likidite-sorunlarinin-ve-ser (erişim: 3 Kasım 2026). TBMM kaydı: https://www.tbmm.gov.tr/Denetim/Meclis-Arastirma-Onergesi-Detay/987c579d-527f-43f6-98df-01a15eef780f Vekilpedia, TBMM’nin kamuya açık kayıtlarını derleyen bağımsız bir arşivdir; TBMM’nin resmî sitesi değildir ve yorum yapmaz.